Wat is je bedrijf waard?
‘Wat is mijn bedrijf waard?’ vragen veel ondernemers zich af wanneer ze een exit ambitie ontwikkelen. Logisch. Met passie en toewijding bouwen moet ook leiden tot een financiële waardering die je bedrijf verdient. Eén van de eerste rekentermen die je waarschijnlijk tegenkomt wanneer je je in bedrijfswaarde verdiept, is de EBITDA (earnings before interest, tax, depreciation and amortisation) multiple.
Deze rekenmethode neemt de brutowinst van je bedrijf als uitgangspunt. En vermenigvuldigt deze met een waardefactor (= multiple) die samenhangt met je sector. De uitkomst is de gemiddelde waarde van een onderneming in jouw sector. De ondernemingswaarde die relevant is voor jou en je bedrijf kun je direct zelf checken via onderstaande rekentool:
Vul je EBITDA in (= bruto winst; je inkomsten voor aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen).
Kies met behulp van de weergegeven tabel de juiste sector multiple.
Krijg direct inzicht in de ondernemingswaarde
Bedrijfswaarde inschatten met EBITDA
Wat betekent deze ondernemingswaarde?
De ondernemingswaarde die uit deze, of andere varianten van de EBITDA-formule volgt, wordt vervolgens beoordeeld en vergeleken met bedrijven in je sector. Het is dus een methode die vaak indicatief gebruikt wordt om in te schatten of een bedrijf gemiddeld gezien duur is of niet in vergelijking met bedrijven in dezelfde branche. Op dit moment is de gemiddelde EBITDA multiple voor het Nederlands MKB 4,9. Deze wordt een aantal keer per jaar opnieuw vastgesteld.
Wat zegt het over de waarde van jouw bedrijf?
Zo’n gemiddelde (sector)multiple zegt dan ook weinig over de waarde van jouw bedrijf. Alleen hoe je presteert ten opzichte van een gemiddeld bedrijf in je sector. Het waarderen van een enkel bedrijf is namelijk afhankelijk van meer factoren dan de cijfers die meegenomen worden in de EBITDA methode. Daarnaast is de combinatie van die factoren voor ieder bedrijf uniek. Daarom is elke waardebepaling maatwerk. Is de complexiteit van zo’n bedrijfswaardering niet in een formule te vangen. En is een realistische berekening specialistisch werk. Om die reden werk ik voor bedrijfswaarderingen altijd samen met ervaren valuators.
Dit moet je als ondernemer weten
Het is niet nodig om als ondernemer veel aandacht te besteden aan de ins en outs van alle rekenmethodes. Op hoofdlijnen weten wat de meest voorkomende zijn is genoeg. Het is voor jou vooral zinvol om je te verdiepen in wat jij zelf kan doen om de waarde van je bedrijf te boosten. Los van de verschillende methodieken. Hierover lees je dan ook meer na een korte toelichting over de meest gangbare methodes; de EBITDA en DCF (discounted cash flow) berekeningen.
EBITDA en DCF rekenformules
De EBITDA methode
De EBITDA (inkomsten voor aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen) wordt bepaald op basis van je historische cijfers. De werkelijke multiple die voor jouw bedrijf geldt, hangt samen met onder andere je verdienmodel, omvang en type bedrijfsactiviteiten. In principe is dit een waardevol inzicht. Tegelijkertijd wekt met name het groeipotentieel de interesse van een koper (of niet). Beide zijn bepalend voor de echte ondernemingswaarde en de koopprijs (het bedrag dat je op je rekening krijgt). Dit is ook meteen de reden waarom er diverse rekenmethodes gebruikt kunnen worden voor een waardebepaling. En er vanuit verschillende perspectieven naar gekeken wordt.
De DCF (discounted cash flow) methode
Zo is de DCF (discounted cash flow) rekenformule een populaire en meer betrouwbare methodiek die steeds meer business valuator specialisten hanteren. Er wordt namelijk niet alleen gekeken naar historische cijfers, maar ook naar toekomstige resultaten. Want behaalde resultaten uit het verleden geven bij bedrijven slechts deels garanties voor de toekomst. Zoals de naam al doet vermoeden, draait het bij deze methode om met name de cashflow. Er zijn meerdere factoren die invloed hebben op het berekenen van deze toekomstige kasstromen. Deze hangen samen met de risico’s die een koper kan tegenkomen na overname. Deze risico’s leiden tot zogenoemde ‘discounts’; kortingen op de waarde van je bedrijf omdat een koper het risico loopt op een lager rendement. Denk bijvoorbeeld aan investeringen. Maar ook aan niet directe financiële factoren zoals de markt, je business model en bedrijfsvoering.
Hoe boost ik de waarde van mijn bedrijf?
Welke rekenaanpak business valuators gebruiken, hangt af van de specifieke situatie. En hun inschatting van de aanpak die het beste past, is dus elke keer anders. Als ondernemer heb je weinig invloed op die keuze. Waar je wél invloed op hebt, zijn de risico’s die bepalend zijn voor het vertrouwen van een koper (risicoprofiel) in de toekomst van je bedrijf. Uit bijvoorbeeld de DCF-methodiek blijkt heel duidelijk dat financiële resultaten maar één deel van het verhaal zijn. En er andere factoren (discounts) zijn die de waarde net zo goed beïnvloeden. Als ondernemer heb je het zelf in de hand om deze risico’s voor potentiële kopers te verlagen. Anders gezegd: hen het vertrouwen te bieden dat de groei van je product- of dienstverlening doorgezet of versneld kan worden.
Dit is doorslaggevend voor een hogere waarde
Deze factoren die je bedrijfswaarde juist een boost geven, hangen namelijk één op één samen met hoe jij je bedrijf runt; je business model & bedrijfsvoering. Zowel op strategisch-, organisatorisch- en operationeel niveau. Zij zijn doorslaggevend voor een hogere waarde. Je hoeft deze waardeverhogers alleen maar te ontdekken en stap voor stap te verzilveren op weg naar je exit ambitie. Daarnaast zorgt het versterken van je businessmodel en het verbeteren van je bedrijfsvoering ook nog eens voor betere financiële cijfers. Een win -win!
Het verkoopklaar maken van je bedrijf
Het verzilveren van de waardeverhogers is daarom in feite het verkoopklaar maken van je bedrijf. Je vergroot namelijk actief het vertrouwen van de koper in de toekomst van je bedrijf. En laat ze zien dat de groei doorgezet of versneld kan worden, omdat het van strategie tot operatie goed georganiseerd is. Om je een beeld te geven, vind je hieronder factoren binnen je business model & bedrijfsvoering die kopers als risico ervaren; de mate van:
Afhankelijkheid van personen en partijen
Te beginnen met jou als ondernemer; draait je bedrijf ook zonder jou door? Oftewel in hoeverre heb je jouw afstand van de dagelijkse operatie georganiseerd? Kun je aan je bedrijf werken of is je dag gevuld met brandjes blussen en managen? Wat is het effect wanneer bepaald personeel vertrekt? Of de samenwerking met bepaalde klanten uit jullie portefeuille of een externe partner stopt? Een koper wil natuurlijk niet dat alles stilvalt na overname.
Doelgerichtheid van je sturing op de juiste groeikoers
Hoe goed ken jij de behoeften van je klanten? Sluit je product- of dienstverlening daar nu naadloos op aan? Inclusief een gezonde winstmarge? Weet je waar je markt zich naartoe beweegt? Of hoe je bedrijf zich door moet ontwikkelen naar een andere branche? En in hoeverre zijn jullie in staat om deze veranderingen op tijd te vertalen naar (nieuwe) doelen? Naar prestaties & prio’s waar je op stuurt? Een koper wil zich uiteraard niet alleen nu, maar ook in de toekomst onderscheiden van de concurrentie.
Een koper koopt de toekomst. Kan je bedrijf ook zonder jou doordraaien en op koers blijven?
Schaalbaarheid van de interne organisatie
In hoeverre kun je aan oneindig veel klanten leveren zonder dat mensen of middelen een belemmerende capaciteit vormen? Opschalen en een schaalbaar bedrijf is dus niet hetzelfde. Opschalen betekent alleen ‘meer’; klanten, personeel, diensten/producten, materialen etc. Terwijl een volledig schaalbaar bedrijf niet afhankelijk is van beschikbare capaciteit (itv mensen of middelen). De inrichting van je bedrijfsprocessen speelt hierin een bepalende rol. Hebben jullie bijvoorbeeld alle saaie, repeterende en foutgevoelige taken al geautomatiseerd? Oftewel, doen jij en je collega’s alleen de dingen waar jullie het verschil mee maken voor klanten? Een koper wil zo makkelijk mogelijk een grotere groep klanten kunnen bedienen. Soms in combinatie met z’n eigen product- of dienstverlening (synergie).
Voorspelbaarheid van de bedrijfsprocessen
Kunnen klanten snel over jullie product- of dienst(verlening) beschikken? Handelen jullie altijd professioneel? Kunnen klanten vertrouwen op afspraak is afspraak? Zijn het ambassadeurs van je bedrijf? Of gooien (mis)communicatie, coördinatie, administratie en informatie regelmatig roet in het eten? Met als gevolg extra werkafspraken en/of je dag die zich (onnodig) vult met gedoe managen? Een koper wil niet voor ongewenste verrassingen komen te staan die tijd, geld of energie kosten. Hoe meer voorspelbaar goed verloopt rondom klanten & collega’s, hoe minder noodzaak om te managen. En hoe makkelijker je bedrijf door kan groeien.
Opschalen betekent alleen meer. Een schaalbaar bedrijf doet meer. Met minder capaciteit. Een cruciaal verschil voor een koper!
Operationele zaken op orde & bruikbaarheid managementinformatie
In hoeverre kunnen jullie vertrouwen op de (management)informatie binnen je bedrijf? Klopt alle data? Is deze volledig? En beschik je over actueel inzicht? Is er een effectieve overlegstructuur? Staan de juiste onderwerpen op de agenda? Oftewel heb je controle over alle bedrijfsprocessen? Van commercie tot facturatie en van HR tot juridisch? Een koper wil niet voor ongewenste verrassingen komen te staan waar management capaciteit voor ingezet moet worden. En die de groei, of nog erger, de continuïteit in gevaar brengt.
Betrokkenheid en innovativiteit van leiders en personeel
In hoeverre borgen jullie je kennis en kunde in je bedrijf? Krijgen collega’s genoeg kansen om zich te ontwikkelen? Doen ze niet alleen via opleidingen nieuwe vaardigheden op, maar leren ze ook on-the-job? Delen jullie dit met elkaar? Werken jullie goed samen? Zorgt dit voor een continue verbetercultuur? En een interessante, gezonde werkomgeving waar mensen hun ervaring graag inzetten? Een koper wil een bedrijf dat blijft doordraaien en met een sterk team de groei kan versnellen.
Benieuwd naar de waardeverhogers binnen jouw bedrijf?
Je waardeverhogers verzilveren
Door het verzilveren van de waardeverhogers binnen je business model en bedrijfsvoering haal je het maximale uit je bedrijf. Je verbetert namelijk niet alleen de financiële resultaten. Maar bied je een koper ook het vertrouwen in toekomstig succes (lager risicoprofiel).
Dit levert het op
Die combinatie geeft een boost aan je de waarde van je bedrijf. Maakt het makkelijker om in regie te blijven tijdens het verkooptraject. Biedt onderhandelingsruimte over je aanblijftermijn of positie binnen de overnamepartij. En vergroot de kans op een partij waar je klanten, producten/diensten en collega’s een mooi nieuw thuis vinden. Zo kun jij sneller naar een nieuwe ondernemer uitdaging of juist naar (een tijdje) helemaal niets. Want elke ondernemer verdient een positieve exit.
Benieuwd wat jouw bedrijf waard is en hoe je deze waarde kunt boosten? Klik op onderstaande knop om een afspraak te maken.